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華夏基金于2018年開啟了盡責管理探索之旅，旨在為客戶實現(xiàn)最大化的整體價值。華夏基金根據投資組合中個股的持股規(guī)模、ESG因素對財務和(或)運營績效的重要性、被投企業(yè)ESG評級結果等評估標準確定盡責管理的優(yōu)先目標，并結合被投企業(yè)特征，具有針對性地踐行盡責管理。
當日常監(jiān)測中識別出爭議事件，或通過行業(yè)和股票分析發(fā)現(xiàn)被投企業(yè)的可持續(xù)性風險和機遇時，華夏基金都會通過與高層交流、團隊交流等方式開展溝通，并根據被投企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境、公司發(fā)展歷程、股權結構以及溝通意愿，采取不同的溝通策略，提供針對性的意見和建議。對于現(xiàn)階段ESG評級不高但具有可持續(xù)發(fā)展決心和潛力的公司，華夏基金通過深層次了解行業(yè)現(xiàn)狀、推廣最優(yōu)實踐方法和考察企業(yè)實際改變，幫助企業(yè)提升信息披露水平，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，進而提升其市場估值。
華夏基金認為，踐行積極股東主義是基金管理人履行受托責任的必要途徑；而代理投票作為積極股東主義的重要方式，已成為華夏基金內部投研工作不可或缺的一環(huán)。早在2022年，華夏基金即提前布局代理投票工作，在對內部代理投票流程進行梳理和優(yōu)化的基礎上推進數(shù)字化建設，2023年正式上線數(shù)字化平臺，符合內部標準的議案會自動發(fā)起投票流程，極大提高了投票參與度和跨部門協(xié)作效率。參與上市公司股東大會的年均投票次數(shù)也從以前的200余次提升至1000余次。
2025年5月，中基協(xié)發(fā)布新規(guī)，進一步推動公募基金參與上市公司治理，華夏基金在前期流程梳理、系統(tǒng)建設的基礎上，積極在內部開展了更多的討論和交流，在實質上將上市公司治理水平納入投資決策。我們認為，參與公司治理不僅僅只是投票次數(shù)、反對與棄權次數(shù)這些表層的數(shù)據，還有大量的非公開的與公司管理層的交流、溝通，本質在于行使我們作為機構投資者的股東權利，促進上市公司提高治理水平，保護中小股東的權益?；仡?025年，對于表決事項，我們不僅進一步完善了流程，更增強了內部溝通協(xié)作以及與上市公司的深度溝通。
2025年，某建材龍頭召開年度股東大會，擬實施分紅計劃。由于分紅金額較大，內部研究員在關注到表決事項后，立即與研究總監(jiān)、持倉基金經理進行討論，雖然其分紅方案不會顯著影響公司的經營性現(xiàn)金流，且一定程度上有利于降低質押杠桿，但關于未來的分紅計劃和經營目標，內部討論后認為需要審慎研究。后來上市公司修改了議案，降低了分紅金額，此舉也紓解了我們內部對于其大額分紅的隱憂，但仍認為需要與公司管理層進行更密切的交流。股東大會結束后，我們特別邀請上市公司與我們進行一次反路演，進一步深度探討了建材行業(yè)前景、公司經營策略和發(fā)展計劃，以及未來在分紅和利益安排上的考量。
去年我們還關注到一個明顯趨勢：受《公司法》下調股東提案門檻的影響(持股3%下調至1%)，少數(shù)股東提名候選董事的現(xiàn)象增多。對于這一變化，華夏基金也更審慎地對候選人的背景進行研究分析。除了審查候選人本身是否有歷史負面事件或監(jiān)管處罰外，我們還會評估其背景與公司未來業(yè)務發(fā)展、戰(zhàn)略方向的契合度。例如，在審議某食品公司的董事提名時，我們發(fā)現(xiàn)有少數(shù)股東提名的候選人雖然履歷光鮮，但其過往經驗與公司當前業(yè)務方向關聯(lián)度較弱。經內部多輪討論并與公司溝通后，我們最終對該項提名投出了反對票，以確保董事會構成的戰(zhàn)略匹配性。
除了因達到內部參與投票標準而參與表決的議案外，華夏基金也會對市場上關注度高、引發(fā)較多討論的議案進行關注，并積極與上市公司進行溝通，發(fā)揮我們作為頭部公募基金的引導作用。2025年，某公用事業(yè)龍頭企業(yè)擬對當?shù)鼗A設施建設項目進行大額資本開支，雖然此舉對當?shù)赜酗@著社會價值，但投研團隊內部對股東權益保護有一定憂慮。因此內部研究員和基金經理積極與上市公司取得溝通。公司在陳述其對基礎設施項目有擴容義務的同時，也承諾重視股東利益的持續(xù)保護，并作出保護承諾，之后公司也公開發(fā)布了其未來的分紅計劃，正面回應了投資者的訴求。
此外，隨著法律法規(guī)體系愈加完善，上市公司修訂章程、撰寫議案時也需要遵照更多依據。因此實際投票過程中，我們也會遇到一些非傳統(tǒng)投資邏輯范疇的議案，投研人員并不能完全確認意見的準確性。對于這樣的情況，投研條線積極引入法律部等更多專業(yè)力量參與到整個研究流程中，對相關議案給出意見，通過全局性的討論和回顧作出最終決策。
展望未來，華夏基金將繼續(xù)積極、審慎地行使以表決權為代表的股東權利，以促進上市公司改善治理水平為目的，持續(xù)深化投票實踐。
